RESUMEN

Building on the resource-based view, we propose conceptualizing a foreign multinational's country of origin as a resource, an asset tied semi-permanently to the firm, and analyze how this resource affects its host country investments. We argue that the country of origin provides an advantage or disadvantage in the host country depending on its positive or negative view among the host-country government and consumers. This results in four alternative configurations of host country investment dynamics based on the alignment of their views. First, when a multinational's country of origin generates a government-based advantage and a consumer-based disadvantage, the multinational is more likely to make larger initial investments to benefit from incentives and larger subsequent localization investments to disassociate itself from the country of origin. Second, when the country of origin creates a government-based disadvantage and a consumer-based advantage, the foreign firm is more likely to make smaller initial and subsequent investments to maintain its association with the country of origin. Third, when the country of origin leads to government-based and consumer-based advantages, the foreign multinational is more likely to make a large initial investment to benefit from government incentives and smaller subsequent investments to maintain its association with the country of origin. Finally, when the country of origin leads to government-based and consumer-based disadvantages, the foreign multinational is more likely to make smaller initial investments to minimize risk and larger subsequent investments to localize.

RESUMEN

We review and bridge the literature on the internationalization of state-owned firms and sovereign wealth funds to provide a novel understanding of how government ownership affects foreign investments in three ways. First, we explain how state-owned firms and funds behave differently from private ones because they need to balance governments' nonbusiness objectives and firms' business goals. This results in competing predictions on whether government ownership helps or hinders internationalization due to particular nonbusiness objectives. Second, building on the review, we provide suggestions on how to extend research topics and theories of the firm by incorporating these nonbusiness objectives in the internationalization decisions in four areas: home government's endowments, characteristics, and attitudes; host-country expansion's support, influence, and impact; home- and host-country relationship conflicts, mediation, and disguising; and management's orientation, opacity, and arbitrage. Third, we capture how governments may use state-owned multinationals and sovereign wealth funds to nudge host-country governments by introducing the concept of discreet power and the use of four strategies (recognition, values, development, and supremacy) to achieve it. This helps to outline the beginning of a unified approach to how governments use their foreign investments to achieve nonbusiness goals. Supplementary Information: The online version contains supplementary material available at 10.1057/s41267-022-00522-w.

Nous passons en revue et rapprochons la littérature de l'internationalisation des entreprises publiques et celle des fonds souverains afin d'apporter une nouvelle compréhension de la façon dont la propriété gouvernementale influence les investissements étrangers. Cette contribution se concrétise de trois manières. Premièrement, nous expliquons comment les entreprises et les fonds publics se comportent différemment des entreprises privées, parce qu'ils doivent trouver un équilibre entre les objectifs non commerciaux des gouvernements et les objectifs commerciaux des entreprises. Ce qui génère les prédictions opposées sur le rôle que joue la propriété gouvernementale: est-ce qu'elle aide ou entrave l'internationalisation en raison d'objectifs non commerciaux particuliers? Deuxièmement, nous appuyant sur la revue des littératures, nous élaborons les suggestions sur la manière d'étendre, via l'incorporation des objectifs non commerciaux aux décisions d'internationalisation, les thèmes de recherche et les théories de l'entreprise dans quatre domaines: les dotations, les caractéristiques et les attitudes du gouvernement du pays d'origine; le soutien, l'influence et l'impact de l'expansion du pays d'accueil; les conflits, la médiation et le déguisement dans les relations entre pays d'origine et pays d'accueil; et l'orientation, l'opacité et l'arbitrage de la direction. Troisièmement, nous essayons de saisir la manière dont les gouvernements peuvent utiliser les multinationales publiques et les fonds souverains pour influencer les gouvernements des pays d'accueil, et ce en introduisant le concept de pouvoir discret et l'utilisation de quatre stratégies (reconnaissance, valeurs, développement et suprématie) pour y parvenir. Cela permet d'esquisser le début d'une approche unifiée de la manière dont les gouvernements utilisent leurs investissements étrangers pour atteindre des objectifs non commerciaux.

Revisamos y unimos la literatura sobre la internacionalización de las empresas de propiedad estatal y los fondos soberanos para proporcionar una comprensión novedosa de cómo la propiedad gubernamental afecta las inversiones extranjeras de tres maneras. Primero, explicamos cómo las empresas y los fondos estatales se comportan de manera diferente a los privados porque necesitan equilibrar los objetivos no comerciales de los gobiernos y los objetivos comerciales de las empresas. Esto da lugar a predicciones contradictorias sobre si la propiedad gubernamental ayuda o dificulta la internacionalización debido a objetivos particulares no comerciales. En segundo lugar, sobre la base de la revisión, proporcionamos sugerencias sobre cómo ampliar los temas de investigación y las teorías de la empresa mediante la incorporación de estos objetivos no comerciales en las decisiones de internacionalización en cuatro áreas: recursos, características y actitudes del gobierno local; el apoyo, la influencia y el impacto de la expansión del país anfitrión; conflictos, mediación y encubrimiento de las relaciones entre el país de origen y el país anfitrión; y la orientación, opacidad y arbitraje de la gestión. En tercer lugar, capturamos cómo los gobiernos pueden usar multinacionales estatales y fondos soberanos para empujar a los gobiernos de los países anfitriones mediante la introducción del concepto de poder discreto y el uso de cuatro estrategias (reconocimiento, valores, desarrollo y supremacía) para lograrlo. Esto ayuda a delinear el comienzo de un enfoque unificado sobre cómo los gobiernos utilizan sus inversiones extranjeras para lograr objetivos no comerciales.

Revisamos e ligamos a literatura sobre a internacionalização de empresas estatais e fundos soberanos para fornecer uma nova compreensão de como a propriedade do governo afeta investimentos estrangeiros de três formas. Em primeiro lugar, explicamos como empresas e fundos estatais se comportam de maneira diferente de entidades privadas porque precisam equilibrar objetivos não comerciais de governos e metas de negócios das empresas. Isso resulta em previsões antagônicas sobre se a propriedade do governo ajuda ou atrapalha a internacionalização devido a certos objetivos não comerciais. Em segundo lugar, com base na revisão, fornecemos sugestões sobre como estender tópicos de pesquisa e teorias da firma incorporando esses objetivos não comerciais nas decisões de internacionalização em quatro áreas: dotações, características e atitudes do governo local; apoio, influência e impacto da expansão do país anfitrião; conflitos, mediação e disfarce nas relações entre país de origem e anfitrião; e orientação, opacidade e arbitragem da administração. Em terceiro lugar, capturamos como governos podem usar multinacionais e fundos soberanos estatais para estimular governos de países anfitriões, introduzindo o conceito de poder discreto e o uso de quatro estratégias (reconhecimento, valores, desenvolvimento e supremacia) para alcançá-lo. Isso ajuda a delinear o início de uma abordagem unificada de como governos usam seus investimentos estrangeiros para atingir objetivos não comerciais.

RESUMEN

Building on the concept of externalities, we propose an explanation of how multinationals can contribute to the enactment of the United Nations' Sustainable Development Goals as part of their ordinary investments. First, we suggest grouping the 17 Sustainable Development Goals into six categories based on whether they increase positive externalities - knowledge, wealth, or health - or reduce negative externalities - the overuse of natural resources, harm to social cohesion, or overconsumption. Second, we propose placing these categories within an extended value chain to facilitate their implementation. Third, we argue that multinationals' internal investments in host-country subsidiaries to improve their competitiveness contribute to addressing externalities in host-country communities, while external investments in host communities to solve underdevelopment generate competitiveness externalities on host-country subsidiaries.

Nous appuyant sur le concept d'externalités, nous proposons une explication de la manière dont les entreprises multinationales peuvent contribuer à l'adoption des objectifs de développement durable des Nations Unies dans le cadre de leurs investissements ordinaires. Premièrement, nous suggérons de regrouper les 17 objectifs de développement durable en six catégories selon qu'ils augmentent les externalités positives - connaissance, richesse ou santé - ou réduisent les externalités négatives - la surutilisation des ressources naturelles, l'atteinte à la cohésion sociale ou la surconsommation. Deuxièmement, nous proposons de placer ces catégories dans une chaîne de valeur étendue pour faciliter leur mise en œuvre. Troisièmement, nous argumentons que les investissements internes des entreprises multinationales dans leurs filiales dans le pays d'accueil, destinés à améliorer la compétitivité de ces dernières, contribuent à lutter contre les externalités dans les communautés du pays d'accueil, tandis que les investissements externes dans ces dernières, destinés à résoudre le sous-développement, génèrent les externalités de compétitivité sur les filiales dans le pays d'accueil.

Basándonos en el concepto de externalidad, proponemos una explicación de cómo las multinacionales pueden contribuir a la promulgación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas como parte de sus inversiones. Primero, sugerimos agrupar los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible en seis categorías basado en si estas aumentan las externalidades positivas -conocimiento, riqueza o salud- o reducen las externalidades negativas -el uso excesivo de recursos naturales, daño a la cohesión social y consumo excesivo. Segundo, proponemos situar estas categorías dentro de una cadena de valor ampliada para facilitar su implementación. Tercero, argumentamos que las inversiones internas de las multinacionales en los países anfitriones de las filiales puede mejorar su competitividad para abordar las externalidades en las comunidades del país anfitrión, mientras que las inversiones externas en comunidades del país anfitrión para resolver el subdesarrollo genera externalidades de competitividad en las filiales del país anfitrión.

Com base no conceito de externalidades, propomos uma explicação de como multinacionais podem contribuir para a implementação dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas como parte de seus investimentos ordinários. Em primeiro lugar, sugerimos agrupar os 17 Objetivos de Desenvolvimento Sustentável em seis categorias com base em se eles aumentam externalidades positivas - conhecimento, riqueza ou saúde - ou reduzem externalidades negativas ­ o uso excessivo de recursos naturais, danos à coesão social ou consumo excessivo. Em segundo lugar, propomos colocar essas categorias em uma cadeia de valor estendida para facilitar sua implementação. Em terceiro lugar, argumentamos que investimentos internos de multinacionais em subsidiárias do país anfitrião para melhorar sua competitividade contribuem para abordar as externalidades nas comunidades do país anfitrião, enquanto investimentos externos em comunidades anfitriãs para resolver o subdesenvolvimento geram externalidades de competitividade nas subsidiárias do país anfitrião.